股票多少钱可以杠杆 创新药行情是否可持续？诺安基金唐晨解析投资关键在“什么不变”

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近期，创新药板块在资本市场中表现亮眼，成为投资者瞩目的焦点。据Wind数据显示，截至2025年7月22日，创新药板块领涨市场，港股创新药板块同样屡创新高，恒生创新药指数今年以来涨幅超过 93%。政策面上，国家医保局、国家卫生健康委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出 5 方面 16 条措施支持创新药发展。同时，多家创新药企发布的中报业绩预告显示，CXO 板块业绩趋势向好。中国创新药在海外授权交易方面也成绩斐然，2025 上半年中国创新药 license - out 总金额已接近 660 亿美元，赶超 2024 全年 BD 交易总额。

在这波创新药的投资热潮中，诺安精选价值基金凭借其独特的投资策略和前瞻性的布局脱颖而出。该基金经理唐晨专注于生命科学前沿领域投资，在创新药、生物科技、人工智能等高成长赛道精选优质标的。唐晨在诺安精选价值二季报中指出，二季度创新药板块主要演绎了 “大额对外授权预期” 这一逻辑，这与诺安精选价值 “寻找与时代相契合的超级大单品” 的选股策略相契合。他认为当前市场运行良好，市场调整符合一般规律，产业动能聚集的趋势未变，投资关键在于把握 “什么不变”，如政策支持、产业发展趋势、资本汇集趋势等。基于此，他愿意给予 “期权价值” 更高出价，从而更容易发现低估机会。此外，该基金在二季度保持较高仓位运作，据基金二季报显示，本基金持有境内股票占比 49.43%，聚焦医疗保健的港股占比 43.52%。

从业绩表现来看，诺安精选价值混合 A 成绩不俗。据二季报显示，其过去六个月净值增长率达 61.88%，而同期业绩比较基准仅为 5.74%(业绩基准为沪深300指数收益率×50%+恒生指数收益率×30%+中债综合财富指数收益率×20%)，跑赢基准回报 56.14%；在国泰海通证券2025年7月2日发布的数据显示，截至 2025 年6月30日，诺安精选价值混合A近两年回报跻身同类强股混合型基金 TOP10，具体排名为 8/3165(同类为：混合基金-偏股型基金，股票上下限60%-95%，A类)。诺安精选价值对创新药的布局早在 2023 年三季报就已初见端倪，彼时唐晨阐述了对医药行业的投资逻辑，认为医药板块整体低估，预期投资收益率提升，应合理布局，且后续投资方向聚焦于 “恒生生物科技”“科创板”“大单品”，港股与 A 股持仓比例均衡。这种对产业趋势和科技投资的长期看好，以及敢于逆向而行的前瞻布局，正是诺安精选价值取得良好业绩的重要原因。

在科技投资领域，诺安基金早在 2020 年便逆势组建 “科技组”，并打造覆盖多领域的诺安“科技超市” 产品矩阵。作为聚焦 “AI + 产业链” 的代表产品，诺安精选价值基金的基金经理唐晨明确指出，中国创新药 “黄金十年” 已然开启；在政策、资本与技术的三重共振下，这一产业正突破性重构全球医药版图。而其核心逻辑涵盖三大趋势，中国创新药也由此彰显出在生命科学领域的全球竞争力。

风险提示：市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。现任基金经理可能会根据市场情况在符合《基金合同》等法律文件约定的前提下调整投资策略和资产配置比例。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》、《风险说明书》基金产品资料概要等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

诺安精选价值混合型证券投资基金风险等级为【R3】，适合风险识别、评估、承受能力被评定为【C3】及以上投资者。不同销售机构采用的评价方法不同，基金法律文件风险收益特征表述与销售机构基金风险评价可能存在不一致的风险，投资者在购买基金时需按照销售机构要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级之间的适当性匹配检验。

唐晨先生，硕士，具有基金从业资格。曾任四川英祥实业集团有限公司理财顾问，2019年10月加入诺安基金管理有限公司，历任研究员、投资经理。2022年12月起任诺安精选价值混合型证券投资基金基金经理，2025年7月起任诺安研究精选股票型证券投资基金基金经理。

【诺安精选价值混合基金】本基金成立于2019.2.28。2019.2.28-2024.6.28，宋青担任基金经理；2022.12.20至今，唐晨担任基金经理。自2024年09月19日，本基金分设两类基金份额：A类基金份额和C类基金份额。A类2020-2024年净值增长率分别为37.37%、-0.53%、-17.55%、-14.78%、-9.78%，同期业绩比较基准收益率分别为10.96%、-6.40%、-12.29%、-8.35%、15.64%。(数据来源：诺安精选价值混合型证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为沪深300指数收益率×50%+恒生指数收益率×30%+中债综合财富指数收益率×20%)

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